Seperti yang dibahas oleh ekonom Marxis, Sam Williams Kritik terhadap Teori Krisis blog, pada awal Maret, Silicon Valley Bank (SVB) di California – “bank favorit perusahaan teknologi dan pemodal ventura terkait” – mengumumkan menjual obligasi pemerintahnya untuk mendapatkan uang tunai. Khawatir simpanan mereka dalam bahaya, terjadi pelarian pada bank, memaksa Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) untuk menutup bank tersebut.
Sementara runtuhnya yang terakhir tidak terkait langsung dengan runtuhnya SVB, mereka menambah kegugupan yang menyebar ke seluruh sistem perbankan di Amerika Serikat dan internasional.
Krisis di Credit Suisse menyebabkan bank Swiss lain mengambil alih. Masalah di Deutsche Bank Jerman menyebabkan kerugian saham yang besar.
Deposito besar ditopang
Di bawah undang-undang AS, tulis Williams, simpanan bank diasuransikan hingga US$250.000 — untuk melindungi simpanan kecil dan menengah. Sebagian besar simpanan SVB berasal dari perusahaan teknologi dan pemodal ventura, dan jumlahnya jauh lebih tinggi. Meskipun demikian, FDIC dengan cepat mengumumkan bahwa semua simpanan akan ditanggung sepenuhnya.
Bank komersial besar, kata Williams, “akan diminta untuk mengeluarkan uang untuk menutupi kerugian besar yang akan ditimbulkan FDIC dengan membayar pemilik simpanan kapitalis besar”. Ini berlaku untuk SVB dan bank lainnya akan kolaps.
Salah satu fungsi uang adalah digunakan sebagai mata uang. Tapi, seperti yang ditulis Williams, koin “sekarang hampir tidak berharga sebagai mata uang kecuali dalam jumlah besar atau untuk membuat kembalian”. Bahkan Federal Reserve Notes — uang dolar — membeli sedikit hari ini.
“Saat ini orang menggunakan rekening bank mereka sebagai mata uang sehari-hari yang beredar melalui kartu kredit, kartu debit, dan telepon pintar — untuk membeli bahan makanan mingguan (dan kopi pagi),” tulis Williams. “Jika pelarian bank melumpuhkan sistem perbankan, bahkan jika hanya untuk waktu yang singkat, sirkulasi komoditas akan berkontraksi sampai batas yang tidak mungkin pada tahap awal perkembangan kapitalis.”
FDIC berharap untuk mencegah keruntuhan umum sistem mata uang, tulis Williams, yang “akan menyebabkan krisis ekonomi yang lebih buruk daripada bank runs pada tahun 1931‒33”, yang “menandai transformasi resesi yang dimulai pada tahun 1929 menjadi Depresi Hebat”.
Pemerasan
Ancaman ini memberi kelas kapitalis kekuatan pemerasan yang besar, tulis Williams, untuk “bersikeras agar FDIC, Federal Reserve System atau Departemen Keuangan menyelamatkan para deposan besar”.
Administrasi Joe Biden mematuhinya, dan “tidak membuang waktu untuk mengklaim pembayar pajak — tidak seperti tahun 2008 — tidak perlu membayar apa pun” untuk dana talangan, “karena kerugian yang ditimbulkan oleh FDIC akan dibayar dengan pungutan khusus pada bank komersial. ”, tulis Williams.
Namun, catatan Williams, “retribusi akan cenderung mengontrak kredit bank. Jika ini terjadi ekonomi dunia – termasuk di AS – akan tenggelam ke dalam resesi yang dalam, menyebabkan PHK massal dalam beberapa bulan”.
“Dan ada bahaya lain jika para kapitalis menjadi yakin bahwa simpanan bank mereka sama bagusnya dengan uang dolar yang dikeluarkan oleh Federal Reserve Banks,” tulis Williams. “Dalam hal itu, mereka mungkin memutuskan Federal Reserve Notes tidak lebih aman daripada deposito bank tanpa FDIC, Federal Reserve, dan jaminan pemerintah. Ini akan memicu larinya dolar dan mata uang kertas yang terkait dengannya di bawah sistem moneter internasional yang berpusat pada dolar menjadi emas, komoditas uang… Bahaya ini nyata, seperti yang ditunjukkan oleh pergerakan harga emas dalam dolar sejak krisis dimulai. ”
Ini akan menyebabkan stagflasi seperti yang terjadi pada tahun 1970-an, dan kemudian menjadi resesi yang parah.
Skenario seperti itu dapat terjadi jika Federal Reserve melonggarkan suku bunga untuk menahan krisis dengan mencetak lebih banyak uang (dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif) dalam upaya untuk “mengamankan soft landing dari ledakan akibat COVID”, tulis Williams.
“Dalam krisis saat ini, Federal Reserve terpaksa menopang simpanan bank sebagai sistem mata uang di satu sisi sambil mencegah keruntuhan ekonomi. [dollar-centred] sistem moneter internasional di sisi lain. Ini adalah tujuan yang kontradiktif.”
Overproduksi
Penyebab krisis saat ini adalah kelebihan produksi komoditas dalam ledakan akibat COVID.
Setelah krisis bank 2007‒09 dan Resesi Hebat, kapitalis berhati-hati dalam mengumpulkan persediaan dan investasi, tulis Williams. “Ini mencegah krisis overproduksi baru di seluruh dunia selama bertahun-tahun, dengan harga pengangguran yang berkepanjangan dan penurunan standar hidup. Namun, pada akhir 2019 tanda-tanda kelebihan produksi kembali berkembang, menyebabkan lonjakan suku bunga, meski situasinya belum mencapai krisis.
“Tapi kemudian datanglah COVID. Pada bulan Maret 2020, kelas penguasa khawatir virus tersebut akan memusnahkan populasi kelas pekerja sedemikian rupa sehingga kemampuan mereka untuk memeras nilai lebih dari para penyintas akan terganggu. Mereka menggunakan kekuatan negara untuk mematikan sebagian besar perekonomian, membuat jutaan orang kehilangan pekerjaan dalam semalam.”
Penutupan akibat COVID juga menyebabkan produksi komoditas yang rendah dan pengurangan persediaan, tulis Williams. Ketika penutupan mereda, ledakan mulai membangun kembali persediaan karena permintaan komoditas melonjak. Permintaan melebihi pasokan dengan harga yang berlaku, menghasilkan harga yang tinggi dan keuntungan yang lebih tinggi. Terjadi peningkatan permintaan akan tenaga kerja. Tapi upah tidak mengikuti inflasi, jadi upah riil menurun.
Inflasi
Media arus utama dan ekonom mencoba meyakinkan kita bahwa kenaikan upah menyebabkan inflasi, tetapi yang terjadi justru sebaliknya. Upah pekerja berjuang untuk mengimbangi inflasi, yang memiliki penyebab lain.
“Sistem Federal Reserve, dipimpin oleh [Donald] Orang yang ditunjuk Trump Jerome Powell, berharap inflasi akan hilang saat ekonomi dibuka kembali, ”tulis Williams. Tapi begitu digerakkan, apa yang oleh para ekonom disebut sebagai “efek pengganda dan akselerator” mempercepat ledakan dan inflasi yang terkait, “sampai mereka mengalami penghalang kekurangan uang tunai”.
“Pada saat itu, mereka mundur. Boom digantikan oleh resesi untuk melikuidasi kelebihan produksi dengan mengorbankan jutaan pekerjaan,” tulis Williams.
Bank menggunakan simpanan pelanggan mereka untuk memberikan pinjaman, dan menghasilkan uang dari selisih antara bunga yang mereka bebankan atas pinjaman mereka dan bunga yang mereka bayarkan untuk simpanan. Tetapi lembaga keuangan saat ini menghadapi iklim ekonomi yang berubah, di mana era uang bebas dengan suku bunga sangat rendah telah berakhir karena Federal Reserve mencoba mengendalikan inflasi dengan membuatnya lebih mahal untuk dipinjam.
Hasilnya membuat Silicon Valley Bank tidak dapat melayani para deposannya.
Jalan tengah?
Sistem Federal Reserve menghadapi kebingungan: Jika ia menciptakan lebih banyak dolar yang tidak didukung oleh emas untuk menjaga agar ledakan terus berlangsung, keuntungan dalam dolar akan tetap tinggi untuk sementara waktu tetapi menjadi negatif dalam jangka waktu emas. Ini akan menyebabkan kapitalis mengubah sebanyak mungkin modal mereka menjadi emas. Hasil lari ke emas akan mempercepat inflasi dolar dan mengancam akan menjatuhkan sistem moneter internasional yang berpusat pada dolar.
Di sisi lain, jika Federal Reserve membiarkan sistem uang bank dilumpuhkan oleh bank runs, dolar akan terselamatkan, tetapi ekonomi akan jatuh ke Depresi Hebat kedua.
Jadi Federal Reserve berusaha mencari jalan tengah: menjaga sistem deposito bank sebagai mata uang berfungsi, tanpa menurunkan peran dolar sebagai mata uang dunia — dan mata uang lain yang terkait dengannya.
Tujuannya adalah untuk mencapai pendaratan yang relatif lunak, bahkan jika itu berarti resesi dengan jutaan orang kehilangan pekerjaan. Tetapi jika Federal Reserve berhasil, itu akan mencegah resesi berubah menjadi depresi, sekaligus menyelamatkan sistem moneter internasional.
Apakah Federal Reserve dapat melakukannya kali ini masih harus dilihat. Tetapi bahkan jika itu terjadi, dunia akan menghadapi krisis serupa lagi dalam satu dekade atau lebih.
Sekitar waktu yang sama, dua bank lain runtuh. California Silvergate Bank menghentikan operasinya, dan Signature Bank yang berbasis di New York ditutup oleh FDIC. Seperti yang dilaporkan Williams, bank-bank ini “sangat terlibat dalam pinjaman ke perusahaan cryptocurrency”, dan masalah yang menyebabkan keruntuhan mereka “dapat ditelusuri kembali ke runtuhnya pertukaran cryptocurrency FTX Sam Bankman-Fried tahun lalu”.
Sumber :